（原标题：【原创】财报透视｜北汽蓝谷：卖一辆车亏9万元 享界S9再创辉煌有难度）股票100倍杠杆

在已经公布半年报的新能源造车公司中，北汽蓝谷（600733）单车亏损超9万元令人瞩目。8月26日晚间，北汽蓝谷发布半年报，上半年营收和净利润分别为37.41亿元和-25.71亿元，营收较上年同期下降35%，亏损比上年同期增加5.91亿元。

《财中社》注意到，北汽蓝谷上半年销量为2.8万辆，较上年同期的3.5万辆也有较大程度的下滑，也落后于中国新能源车销量32%的增速。在有息负债不断攀升情况下，北汽蓝谷的烧钱模式或难以为继。

亏损加大的半年报发布后，北汽蓝谷在8月27日收盘下跌3.69%，公司目前市值大约为378亿元。

亏损加大 推高有息负债

《财中社》计算发现，以亏损除以销量计算，上半年，北汽蓝谷单车亏损超9万元。目前已经发布中报业绩的新能源车造车新势力有小米汽车、小鹏汽车和极氪，小米新能源车亏损18亿元，单车亏6万元。Choice数据显示，极氪和小鹏汽车分别亏损42.5亿元和26.53亿元，均高于北汽蓝谷；不过，公开信息显示，两者各自销售8.8万辆、5.2万辆，由此计算，两家单车亏损大约在5万元左右，北汽蓝谷的单车亏损远高于同行对手。

单车亏损金额高企大大推高了公司的负债率。截至6月底，北汽蓝谷的资产负债率为85.02%，较年初提高了约7个点，在上述三家公司中仅次于极氪。

更令人担忧的是有息负债的走高。截至6月底，北汽蓝谷短期借款从期初的54.34亿元增加到56.89亿元，一年内到期的长期借款从38.79亿元增加至44.39亿元，长期借款从17.78亿元下降至16.92亿元，期间公司有息负债净增加7.29亿元，有息负债合计达到118.2亿元。

有息负债的增加并没有改善公司的现金储备。截至6月底，公司货币资金只有23.04亿元，较期初下降35.4亿元，也是四家已披露上市公司中现金储备最少的公司，而现金储备第二少的极氪尚有约80亿元。自2020年以来，北汽蓝谷每年的亏损都在50亿元以上，在上百亿元有息负债悬顶的情况下，四年累计亏损超过200亿元的北汽蓝谷，注定难以让这种烧钱模式持续下去。

享界S9再创辉煌有难度

作为国内首家独立运营、首个获得新能源车牌照的企业，北汽蓝谷也曾有自己的辉煌，自2013年起，公司曾连续7年保持国内纯电动车销售冠军，最高达到年销售15万辆。

不过，从2020年开始，北汽蓝谷的产品并没有取得较好的成绩。BEIJING是公司最早的新能源品牌，是基于北汽集团六十年造车经验打造的经济智能新能源汽车品牌，BEIJING汽车的产品阵容中包括EU7、EU5车型等。

此后，北汽蓝谷又发展了极狐品牌，极狐是公司聚合全球优质资源打造的高端智能新能源汽车品牌，也发展到了7款车型。从公司每年亏损超50亿元来看，这两大品牌难言成功，并没有让北汽蓝谷摆脱亏损的泥潭。

目前，北汽蓝谷正在倾力推出享界品牌，其享界S9是由北汽新能源与华为联合打造。此前，华为与赛力斯打造的问界系列车型获得了市场认可，也由此拯救了持续亏损多年的赛力斯。

享界S9能达到这样的预期么？8月6日，享界S9正式发布，8月26日下午，据华为终端消息，享界S9上市20天大定量超过8000台，但其能否复制赛力斯的问界系列奇迹尚是个未知数。

最近，关于享界S9也出现了争议。近期，自媒体人袁启聪在公共道路对享界S9进行高速飞坡“测试”，称车辆飞坡后“无法保持直线行驶，整车偏向一边”，该话题带动了大量网络讨论。对此，8月25日，享界汽车回应称，“我们认为该结论不客观、不严谨，对消费者形成误导。”

来源：财中社（赵一波） 股票100倍杠杆